Investing.com — S&P Global Ratings, UniCredit SpA’nın uzun vadeli notunu ’BBB+’dan ’A-’ye yükseltirken, kısa vadeli ’A-2’ notunu teyit etti. Görünüm ise istikrarlı olarak belirlendi.
Bu yükseltme, UniCredit’i İtalya’nın ülke notunun bir kademe üzerine taşıdı. Bu durum, bankanın Almanya ve Avusturya gibi nispeten düşük riskli ekonomilerdeki coğrafi çeşitlendirmesini yansıtıyor ve kredi değerliliğini destekliyor.
Derecelendirme kuruluşu ayrıca UniCredit’in çözüm karşı taraf notlarını ’A-/A-2’den ’A/A-1’e yükseltirken, hibrit araçlardaki notları teyit etti. İmtiyazsız kıdemli borç ’BBB’, vadeli ikincil borç ise ’BBB-’ seviyesinde belirlendi.
S&P, UniCredit’in 2022-2024 döneminde uygulanan “UniCredit Unlocked” stratejisi sayesinde operasyonlarını başarıyla dönüştürdüğünü ve finansal profilini güçlendirdiğini belirtti. Bu strateji, gruptaki 13 bankanın daha uyumlu çalışmasını sağladı, karmaşıklığı azalttı ve grubun finansal durumunu iyileştirdi.
Bankanın çeşitli coğrafi varlığı, ekonomik döngüler boyunca dayanıklılık ve gelir istikrarı sağlıyor. İtalya, grubun kredilerinin %40’ından azını oluştururken, Almanya ve Avusturya sırasıyla %30 ve %15’ini temsil ediyor. Orta ve Doğu Avrupa ise biraz daha fazla %15 paya sahip.
UniCredit, 2025-2027 döneminde %20’den fazla maddi özkaynak getirisi hedefliyor ve S&P bunu gerçekleştirilebilir buluyor. Banka, Haziran 2025 itibarıyla %2,8 ile yıllar içindeki en düşük sorunlu kredi seviyesini bildirdi. 1,7 milyar avro ilave karşılık dahil olmak üzere rahat bir karşılık oranına sahip.
Derecelendirme kuruluşu, inorganik büyüme ve hissedar dağıtımlarının UniCredit’in sermayeleşmesi üzerinde baskı oluşturduğunu kaydetti. Banka 2025 boyunca Almanya’daki Commerzbank’ta %26 hisse, Yunanistan’daki Alpha Bank’ta benzer bir hisse edindi ve hayat sigortası operasyonlarını tamamen içselleştirdi.
Bu işlemler, hissedar dağıtımları ve grubun Rusya’daki yatırımının sonunda silinmesi varsayımıyla birlikte, önemli bir sermaye erozyonuna yol açacak. S&P, UniCredit’in risk ağırlıklı sermaye oranının 2024 sonundaki %8,5’ten 2025 sonuna kadar yaklaşık %6,5’e düşmesini, ardından 2026-2027 döneminde %7-%7,9’a kademeli olarak toparlanmasını bekliyor.
Rusya’daki varlıklarını önemli ölçüde azaltmasına rağmen, Haziran 2025 itibarıyla Rusya’daki yan kuruluşunun toplam varlıkları 6,3 milyar avro veya konsolide varlıkların %0,7’si seviyesinde olan UniCredit, buradaki varlığından dolayı hala bazı finansal, operasyonel ve itibar risklerine maruz kalıyor.
S&P, UniCredit’in ek zarar absorbe etme kapasitesi tamponunu güçlü buluyor. Bu tampon, 2024 sonunda 10,1 milyar avro imtiyazsız kıdemli borç ve 6,3 milyar avro ikincil borçtan oluşuyor.
İstikrarlı görünüm, İtalya’nın ülke notunun görünümünü yansıtıyor. S&P, UniCredit’in önümüzdeki 18-24 ay boyunca güçlü karlılık sağlamaya devam ederken, sermayeleşmesini kademeli olarak güçlendireceğini ve sağlam varlık kalitesini, likiditesini ve ikincil kurtarılabilir borç tamponlarını koruyacağını bekliyor.
Bu makale yapay zekanın desteğiyle oluşturulmuş, çevrilmiş ve bir editör tarafından incelenmiştir. Daha fazla bilgi için Şart ve Koşullar bölümümüze bakın.
